David Edwards
JPMorgan (JPM) v nedávné zprávě uvádí, že tokenizované pokladny, navzdory svému potenciálu, pravděpodobně plně nenahradí stablecoiny v kryptoekosystému. I když je „představitelné“, že by tokenizované pokladnice mohly postupně nahradit část nečinné hotovosti, která je v současnosti držena v rámci stablecoinů, regulační překážky činí úplnou náhradu nepravděpodobnou.
Tokenizované pokladnice, jako je BUIDL od BlackRock, spadají pod klasifikaci cenných papírů, a proto čelí přísnějším regulačním omezením než stablecoiny, což brání jejich použitelnosti jako kolaterálu na širších trzích s kryptoměnami. Tato regulační nevýhoda, tvrdí analytici JPMorgan, může omezit rozsah tokenizovaných pokladničních poukázek jako životaschopné náhrady za stablecoiny.
Zpráva zdůrazňuje, že výhoda likvidity, kterou mají stablecoiny, je zásadním faktorem. S odhadovanou tržní kapitalizací ve výši 180 miliard dolarů napříč mnoha blockchainy a centralizovanými burzami (CEX) umožňují stablecoiny nízkonákladové transakce, a to i při velkých obchodech, čímž se posiluje jejich užitečnost při obchodování a jako prostředek likvidity. Pro srovnání, tokenizované pokladnice v současnosti trpí nízkou likviditou – omezení, které by se mohlo snížit, pokud tyto produkty získají tržní trakci.
„Stablecoiny díky této hluboké likviditě nadále dominují na poli kryptolikvidity,“ uvedli analytici vedení Nikolaosem Panigirtzoglou ve zprávě. Tokenizované pokladnice mohou nakonec vybudovat likviditu, přesto je podle JPMorgan v blízké době nepravděpodobný rozsáhlý přesun od stablecoinů k těmto novějším produktům.
